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黄海茫茫扬帆起航n2

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有业内人士表示,科创基金能激发了投资者的认购热情,主要是三方面原因:一是科创板是今年资本市场最为期待的改革创新,市场关注度非常很高;二是科创板投资要求具有“50万证券资产+2年证券投资经验”,普通投资者借道科创基金参与科创板投资几乎是唯一的途径;三是公募基金积极投入,推出最好的基金经理管理,媒体广泛的投资者教育,都给产品的火爆奠定了基础。

方正证券表示:阿里巴巴逾43亿全额认购美凯龙可交换债。研报点评称,引入电商巨头,加速新零售探索。考虑到转股价仅较当前股价溢价0.8%,阿里后续将可交换债转股的概率较高,有望与美凯龙在资本&业务层面展开深度合作。研报指出,公司积极拥抱新零售,线下渠道价值突出,泛家居平台挖掘潜力巨大,未来业绩发展稳健,有望迎来戴维斯双击,预计2019-2021年EPS分别为1.46/1.66/1.85元,对应PE分别为8.4/7.4/6.6X,维持强烈推荐评级。

这一数据还可以有更加直观的验证。看两个时间点的应收款数据,经过一年的变化:另外的一个关键数据对于观察创维的财务状况更为不利。从2015/16财年的中报开始,创维在其账面开始确认金额不菲的买方信贷数据。当年9月30日,创维应收贷款的数据为5.89亿元,到2017年的9月30日,这一数据已经增长到12.94亿元。

以下为研报:估值显著高估,下调至卖出评级中信建投(601066)估值远高于同梯队券商和国际投行,有下行风险,下调至“卖出”评级公司A 股2019 年PB 估值4.5 倍(乐观假设下业绩预测),显著高于同梯队券商当前1.4-2 倍PB 和国际投行1-2 倍PB 估值水平。对海外投行PB-ROE 回归分析,15%-20%的ROE 对应1-2 倍PB。我国证券行业处于资本型业务发展期,ROE 有较大提升空间,但需要业务持续积累和深化。乐观估计公司2019-2020 年ROE 水平约10%、10.5%,公司2019 年EPS0.67 元,BPS6.93 元, 预计合理股价在13.86-17.33 元/股。PB 估值存在较大下行风险,下调至“卖出”评级。

总体而言,跟投就意味着承接科创板项目将对券商的净资本有着更高的要求。对于净资本实力相对不足的券商来说,在项目承接中将处于劣势,而在净资本、风控上具有明显优势的券商的机会增加。同时跟投制度对保荐机构的盈利模式也会产生一定的影响,对公司风险控制也提出更高的要求。

公募提升股票投资能力迫在眉睫上证报梳理发现,目前银行理财子公司首批发行的产品以固收类居多。国盛证券分析师张启尧认为,首先,银行理财产品的主要客户群体为个人投资者,其风险偏好和风险承受能力较低,固收产品最为契合其配置需求。其次,低波动的固收类产品有助于实现理财业务的平稳转型。最后,理财子公司承袭银行系资管机构在固定收益类和类固定收益类领域的投研基础,也令其在转型初期更倾向于固收类资产。

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